Q390无缝钢管行业2015年年度投资策略坂上之云

    作者:Q235NH耐候钢板  页面浏览: 人次  更新时间:2014/12/10 13:32:43

股价起伏的本质是资金的流动,资金流入股票二级Q390无缝钢管市场自然是钢铁板块2014 年大涨的大前提,至于引发这个前提的原因,这是宏观策略层面的讨论话题。作为行业研究层面,我们更关心市场资金选中钢铁股、使其成为领涨板块的原因;

“2013 年人转身向前、2014 年狗迷途知返” ,基本面回暖导致预期大幅修正进而推动估值修复,这是钢铁板块受资金追捧而领涨的主要原因。而未来预判是,“2015 年人继续向前,狗也会跟上”;

在钢铁基本面研究框架中,判断行业利润趋势和利润蛋糕切分是主要任务,两者分别对应的需要预判的指标是产能利用率和冶炼成本曲线的变化。

2015 产能利用率继续提升。钢铁产能周期在2014 年已走出阴霾,目前处于拐点右侧,Q390无缝钢管前低遇支撑,长期仍处于下跌趋势在未来相当长的一段时间内钢铁产能将受行政手段压制而停滞不前,其中板材产品的供给调整更为****。我们预计2015年中国钢铁产能净增加仅180 万吨,内陆主流消费地呈产能负增长状态。

钢产量方面,内需受托底政策支持,预计维持微幅正增长状态,悲观假设下估计内需增速0.2%;此外存货周期及钢铁出口复兴将相对积极。预计2015 年钢产量8.45 亿吨,同比增长3.1%,增量2505 万吨。结合产能增长数据,预计2015年钢铁产能利用率提升至86.3%,同比增加2.4 个百分点,行业利润将继续恢复; 竞争力重构利于国营钢厂

2014 年起钢铁行业成本曲线出现重构契机,资金成本、环保成本的上升将使民营钢厂吨钢成本相对于国营钢厂增加150-200 元,民企由经营效率差异搭建起来的200 元吨钢成本优势几近消失,若后期钢铁国企改革得以有力推进,国营钢厂成本竞争力可能进一步增强,则行业成本结构将实现倒置,国营钢厂有望重回成本曲线底部,从而获取相对利润.

“中国企业近两年投资的钢材产项目总体资源条件并不十分理想,尽管在当时高钢材价的情况下仍具有可观的经济合理性,但目前的钢材价与前两年不可同日而语,当前海外项目的盈利能力随着钢材价大跌将大打折扣,起码短期内是烫手钢材芋。”我的钢铁网资讯总监徐向春分析。

实际上,除了投资钢材钢材减值之外,大宗商品的暴跌所带来的还有存货跌价的问题,这一问题也成为了影响上市公司利润的重要因素之一。而从去年国内上市公司的年报中不难发现,钢铁、钢材、黄金、铝业都存在存货减值的问题。尤其在黄金行业的上市公司里,存货跌价的现象几乎存在于所有的公司之中,而这个比例在钢铁行业中也达到了三分之二,其中行业龙头宝钢股份更是在去年资产减值损失总额为23.88亿元,存货跌价损失大约占四分之一。


 

(来源:http://www.lthyhjg.com

相关阅读

我公司长期供应:Q235NH耐候钢板Q295NH耐候钢板Q345NH耐候钢板Q355NH耐候钢板等各种耐候钢板产品,欢迎来电选购。

网站地图 sitemaps